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　　报告摘要如下： 平安观点： 公募基金2025年半年度报告目前已披露完毕。报告重点从股票持仓、交易换手和持有人结构三个方面进行了分析，以呈现2025年上半年期间主动权益基金发生的主要变化。 持仓变化分析：1）持仓风格：主动权益基金持仓风格仍以大盘成长为主，但大盘成长风格基金的数量占比较上年末下降，边际上向中盘成长和价值风格迁移。2）行业配置：电子仍为第一重仓行业，医药生物提升为第二重仓行业。2025年上半年主动权益基金重点增持医药生物、传媒和电子板块，电力设备、食品饮料、家用电器板块遭减持。3）个股持仓：腾讯控股提升为第一大重仓股，阿里巴巴、小米集团、新易盛300502）、恒瑞医药600276）新进前十大重仓股。持仓变化方面，腾讯控股、泡泡玛特、阿里巴巴、中芯国际、信达生物等个股增持幅度居前，宁德时代300750）、立讯精密002475）、五粮液000858）等个股遭减持。港股方面，腾讯控股、泡泡玛特、阿里巴巴等个股增持幅度居前，中国海洋石油、美团、比亚迪002594）电子等个股遭减持。 交易换手分析：1）主动权益基金股票单边交易换手率的中位数升至180%以上。2）2025年上半年主动权益基金支付交易佣金占比的中位数降至0.13%左右，相比2024年上半年有所下降。2025年上半年主动权益基金支付交易佣金整体下降32.19%。 持有人结构分析：1）机构投资者持有基金份额占比的中位数升至5.0%，个人投资者持有比例有所下降。2）海富通量化前锋（林立禾）、长信汇智量化选股（左金保）和信澳核心智选（林景艺）的机构投资者增持比例居前。机构投资者增持比例排名前10的主动权益基金中7只跑赢偏股混合型基金指数，其中李帅管理的中欧高端装备、杨冬管理的广发均衡成长收益率较高。 风险提示：1）本报告是基于公募基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差。2）基金过往的情况不代表未来表现。3）本报告涉及的基金不构成投资建议。