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　　股票量化策略在7月的整体表现依然较好。风格上看，动量以及贝塔因子表现突出，对部分量价策略形成天然的适宜环境；市值风格上，中盘股为主的中证500表现最为强势，但代表小盘风格的中证2000依然强于代表大盘风格的沪深300；基本面风格表现平平，仍未有起色。成交方面，活跃度持续上行，日均成交额创下近3月新高，市场的成交结构虽然向大票有所偏移，但小票上的绝对成交并没有明显变动，个股的分化度也有所回升。综合看，虽然7月份的市场环境没有像3-6月那般非常利好alpha的获取，但整体依然稳中偏好。

　　7月，反内卷和基建板块的行情带动之下，市场成交向重大票偏移，全市场的成交分布发生了明显的大小盘反转现象。1800以外的成交占比持续回落，跌落至40%下方，前期的拥挤度担忧得以明显缓解。相对而言，市场上资金往中大题材聚集的趋势明显，沪深300以及中证500的成交占比有明显上升。虽然市场在乐观预期下的成交结构有所改变，但中小盘的流动性环境并没有变差，从绝对成交额的角度来看，中证2000的成交热度并没有明显衰减。

　　股指基差整体在7月上旬处于持续震荡的走势，随后从下旬开始进入明显收敛的阶段。其中IF和IM收敛幅度较为明显，IF的季月年化基差由6月末的5.6%收敛至7月末的3.76%，IM从14.2%收敛至12.4%。而IC则在经历一个月的震荡之后和月初相比未有明显变动，仍处于12%左右的水平。因此，7月份基差的变动预计对中性策略的对冲端带来小幅的负贡献。经历本月的基差收敛后，对冲成本有一定回落，IM的对冲成本有明显的下降，而IC和IF的对冲成本从历史来看仍然偏高。

　　Alpha策略在7月的整体表现依然较好。风格上看，动量以及贝塔因子表现突出，分别上涨1.3%与1.75%；市值风格上，中盘股为主的中证500表现最为强势，但代表小盘风格的中证2000依然强于代表大盘风格的沪深300；高波风格以及高流动性风格在7月持续走弱，但在月末开始有反转趋势；基本面风格表现平平，仍未有起色。成交方面，活跃度持续上行，日均成交额创下近3月新高，市场的成交结构虽然向大票有所偏移，但小票上的绝对成交并没有明显变动，个股的分化度也有所回升。综合看，虽然7月份的市场环境没有像3-6月那般非常利好alpha的获取，但整体依然稳中偏好。

　　股票量化策略在7月的整体表现依然较好。风格上看，动量以及贝塔因子表现突出，对部分量价策略形成天然的适宜环境；市值风格上，中盘股为主的中证500表现最为强势，但代表小盘风格的中证2000依然强于代表大盘风格的沪深300；基本面风格表现平平，仍未有起色。成交方面，活跃度持续上行，日均成交额创下近3月新高，市场的成交结构虽然向大票有所偏移，但小票上的绝对成交并没有明显变动，个股的分化度也有所回升。综合看，虽然7月份的市场环境没有像3-6月那般非常利好alpha的获取，但整体依然稳中偏好。