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　　地缘紧张局势加剧，尤其是美欧关系剑拔弩张，使得市场避险情绪升温，推动黄金价格突破新高。地处北极西北航道要冲的格陵兰岛，控制着连接大西洋与太平洋的北极航线咽喉，具有重要的航运价值和资源价值。美国政府近期持续发表觊觎格陵兰岛的言论。1月17日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%的关税，并将在6月提高至25%，激起欧盟反击，欧洲议会21日决定暂缓批准欧美贸易协议。但随后美方又称，已经“制定关于格陵兰岛乃至整个北极地区未来协议的框架”，因此不会实施原定于2月1日生效的关税措施。

　　美国推行单边主义，渐渐侵蚀着美元作为“信用锚”的根基。截至2025年三季度，美元在全球外汇储备中的占比降至56%，较历史高位跌落10个百分点，而黄金的储备占比却在稳步攀升。美国政府超38.5万亿美元的债务规模仍在膨胀，市场对美元长期购买力的忧虑日益加深，“去美元化”步伐在加快。例如，丹麦养老基金近期宣布，计划在本月底前清仓所持有的全部美债，全面投向黄金等非美元资产；德国化工巨头巴斯夫将美元资产占比从40%压减至25%。在美欧对立加重情况下，将有更多欧洲资金作出类似选择。

　　全球央行战略性购买黄金，则在不断筑牢金价底部。世界黄金协会数据显示，在2025年接受调查的央行中，高达95%的央行预计未来12个月黄金储备会继续增加。2025年全球央行持续呈现增持黄金的趋势。大多数国家都在增加黄金持有量，将黄金作为规避货币与金融危机的战略资产。其中，波兰央行购入150吨黄金，将储备总量提至700吨，跻身全球前十。波兰央行行长亚当·格拉平斯基表示，黄金不受他国货币政策牵绊，坚固可靠。

　　第三，更多分析倾向于美欧对峙僵持不下，美国暂缓加征关税但仍坚持对格陵兰岛的诉求，欧盟则持续推进反制工具落地与军事部署，不扩大冲突范围但也绝不妥协。在此情形下，黄金价格将在一定区间内震荡，强势不改。当前金价已明显高估，已有涨幅甚至透支了未来增长空间，中长期需警惕避险溢价褪去后的估值回归风险。但全球央行购金的趋势未改，美元信用弱化的浪潮仍在推进，加之美国政府政策的不确定性如影随形，地缘风险难以彻底消散，因此金价也难现深度回调。